Finanzierung

Unternehmensbewertungen

Es gibt bei einer GmbH sehr viele und unterschiedliche Gründe warum der Wert des Unternehmens ermittelt werden muss. Ebenso wie die unterschiedliche Anlässe gibt es auch unterschiedliche Verfahren, mit denen der Wert einer GmbH ermittelt werden kann.

  • Unternehmenskauf
  • Unternehmensfinanzierung
  • Gesellschafterauseinandersetzung
  • Abfindung bei Ausscheiden eines Gesellschafters

Warum muss man ein Unternehmen bewerten?

Viele Start-Ups geben ihren Investoren zu viele Anteile ab, da ihnen der Wert ihres Unternehmens nicht bekannt ist. Da werden Unternehmensanteile weit unter Wert abgegeben, weil die Bewertung von Geschäftsanteilen nicht ermittelt wurde. Die Bewertung von GmbH-Anteilen erfolgte Pi mal Daumen. Auch in Gesellschafter-Auseinandersetzungen muss der Wert der Geschäftsanteile ermittelt werden, damit die Abfindung des ausscheidenden Gesellschafters berechnet werden kann. Häufig erfolgt auch hier eine Bewertung der GmbH-Anteile ohne Anwendung der üblichen Berechnungsverfahren. Der Verkauf von Gesellschaftsanteilen oder des gesamten Unternehmens ist ebenfalls ein Anlass, eine Unternehmensbewertung der GmbH vorzunehmen.

Verfahren der Unternehmensbewertungen

Ein gängiges Verfahren zur Bewertung von Gesellschaftsanteilen ist die sogenannte Ertragswertmethode. Bei der Ertragswertmethode erfolgt die Bewertung des GmbH-Geschäftsanteils durch die Kapitalisierung des Jahresertrags. D. h. vereinfacht gesagt, die vergangenen Jahreserträge werden addiert und durch die Anzahl der Jahreserträge geteilt und der daraus ermittelte Betrag wird mit einem im Bewertungsgesetz festgelegten Kapitalisierungsfaktor multipliziert.

Das Erbschafts- und Schenkungssteuerrecht greift für die Bewertung von Unternehmen auf die Methode des Stuttgarter Verfahrens zurück. Das Verfahren war in der Erbschaftssteuerrichtlinie geregelt. Es wird heute nicht mehr angewendet.
Die Discounted Cash-Flow-Methode ist eine der gängigsten Methoden zur Bewertung von GmbHs. Hier wird der Wert der GmbH ermittelt, indem der Cash-Flow der Vergangenheit diskontiert (abgezinst) wird.

Heute sehr stark verbreitet ist die Unternehmensbewertung nach dem IDW S1-Standard. Beim IDW S1-Standard aus einer Planrechnung zukünftige Erträge zu errechnen und mit Hilfe eines Kapitalisierungszinssatzes den Wert der zukünftigen Erträge zu ermitteln.
Multiples sind eine einfache Methode, um den Wert einer GmbH zu verrechnen. Dabei werden als Ausgangsbasis der Umsatz und der Gewinn des Unternehmens herangezogen. Und dann werden anhand vergangener Verkäufe ähnlicher Unternehmer derselben Branche Multiplikatoren gebildet.

  • Ertragswertmethode
  • Stuttgarter Verfahren
  • Discounted Cash-Flow-Methode
  • Unternehmensbewertung nach IDW S1-Standard

Alle diese Verfahren sind dazu geeignet, den Verkehrswert einer GmbH zu ermitteln.